洞见2019：蛮荒不再，，，，，，这是贯串、落地、合规的一年

2019-01-17

亲爱的读者，，，，，，你好呀。。这是2019年，，，，，，我们第一次晤面。。

时间总是往复，，，，，，我们在一年的最先怀着希望相互祝福，，，，，，又在年尾，，，，，，数着一年的光景重新神往。。但这一次，，，，，，在新的一年眼前，，，，，，我们几多都有些恐惧，，，，，，焦虑地渴求一套对未来的谜底。。

已往的几年里，，，，，，历来没有一个年份像现在这样，，，，，，面临着全球规模的破碎、动荡、下滑，，，，，，面临着云云重大的不确定性，，，，，，而鲜有乐观的预期。。

然而事实上，，，，，，没有哪种巨变是突然降临的，，，，，，一切转变都有着静偷偷的源头。。正如去年此时，，，，，，我们在《洞见2018：带上3个锦囊，，，，，，一起拥抱融合的新天下》中写到，，，，，，从2018最先，，，，，，我们每小我私家都要面临一个全新的、差别于以往认知的天下。。以往的实践可能不再有用，，，，，，以往的履历可能也不再准确。。

今日回望，，，，，，我们正处在一个全新天下的起点上。。野蛮生长的激情岁月已往了，，，，，，创业前方真正的深水区正在迫近，，，，，，关于新经济企业而言，，，，，，形势显得尤其迫切，，，，，，我们这一代创业者，，，，，，或许正履历国家经济生长和行业生长的双重变速。。

这是一个泡沫终将破灭，，，，，，万物回归实质的时代，，，，，，而唯一的谜底只有两个字：真实。。我们需要创立真实的价值、实践真实的立异，，，，，，寻找真实的生长。。那些能够真正掌握实质、脚扎实地又洞悉趋势的创业者，，，，，，就是这个时代的真英雄。。

正如利澳国际注册的愿景，，，，，，我们以成绩未来商业首脑为目的，，，，，，始终致力于通过研究驱动、重度赋能来资助创业者一直进化。。时代周期正推动我们向更幽深处走去，，，，，，但也唯有经由窄门，，，，，，才有更高处的景物和更久远的未来。。

这是前人从未有过的履历，，，，，，而我们应当深感幸运，，，，，，为配合加入了一个新的历史剧本。。

新的剧本需要新的信心。。这是我们站在这里的缘故原由，，，，，，像太阳总会升起，，，，，，我们也会继续在开年的问候中，，，，，，和你分享关于这新的一年，，，，，，利澳国际注册的思索、判断和展望。。

一、趋势

2019的三大概害词

对后世历史而言，，，，，，2018年是一个转折之年。。

今天回首2018整年，，，，，，互联网作为一个单独的新兴工业已经竣事，，，，，，与之一同竣事的，，，，，，尚有盈利、野蛮生长。。

而2019年的转变，，，，，，潜藏在2018年的种子之中。。

2018年是融合之年，，，，，，新经济与古板经济相互融合，，，，，，实业与互联网界线已经不在，，，，，，纯互联网创业项目在2019年将会越来越少被提及。。

2018年是政策之年，，，，，，以2018年为始，，，，，，羁系自由化的时代将一去不复返，，，，，，2019年羁系不但保存，，，，，，并且将会一连增强。。

2018年是转折之年，，，，，，进入2019年，，，，，，轻模式日渐式微，，，，，，重模式将厚积薄发，，，，，，消耗互联网挑战日增，，，，，，工业互联网迎来元年。。

新的一年，，，，，，天下将怎样改变？？？？？我们从三个维度来送上利澳国际注册要害词——贯串、落地、合规。。

要害词之一：贯串

我们以为，，，，，，融合是消耗互联网的终章，，，，，，贯串则是工业互联网的肇始。。

经济的实质是人，，，，，，而消耗互联网最大的盈利来自于生齿盈利。。2018年，，，，，，一方面海内生齿增上进一步放缓，，，，，，新生儿数或许率会迎来本世纪以来的最低点，，，，，，另一方面，，，，，，互联网网民已达8亿以上，，，，，，在目的人群中的渗透率也逐步见顶，，，，，，两者此消彼长，，，，，，生齿盈利基本消耗殆尽。。

消耗互联网的特征是以用户体量为焦点的“大”，，，，，，直观体现在用户量和GMV；；；；；；而工业互联网的特征则是以工业链厚度为焦点的“深”，，，，，，直观体现在利润率和工业价值。。盈利时代，，，，，，考究的是抢增量、抢用户；；；；；；存量时代，，，，，，追求的则是创立价值。。随着生齿盈利的消逝，，，，，，2019年，，，，，，会有越来越多行业、创业公司回归价值创立的本源。。

这就需要以贯串来营生长。。贯串实质是打穿工业链条，，，，，，基于工业视角做重做深，，，，，，围绕产品-研发-设计-营销-品牌-渠道等全链条提升工业效率，，，，，，切入“微笑曲线”两头。。贯串同时也是组织调动社会资源协同，，，，，，体现企业社会价值的历程，，，，，，越多调动社会资源，，，，，，就越能赚取工业的盈利，，，，，，而不但单是用户的盈利。。

贯串意味着不再以规模指标作为第一KPI，，，，，，而是以供应链效率、工业效率作为焦点发力偏向。。2018年，，，，，，我们看到了众多优异的案例都不再是纯粹追求规模的公司，，，，，，而是追求规模与价值配合生长、横向拓展与纵向贯串协同并进的公司。。

电商领域，，，，，，拼多多开启“新品牌妄想”，，，，，，重度打造C2M供应链，，，，，，以流量和大数据赋能万万小B，，，，，，买通、透明化产品设计、生产、制造全流程，，，，，，降低企业本钱，，，，，，围绕1000家工厂帮助新商品品牌；；；；；；二手车领域，，，，，，瓜子鼎力大举生长线下新零售店态，，，，，，把品牌-信息-流量-生意-效劳-金融等环节贯串打透，，，，，，并基于定价数据模子推出“保卖营业”，，，，，，重度效劳提升体验和生意效率，，，，，，并获取更厚收益；；；；；；打扮领域，，，，，，Shein作为互联网版的Zara，，，，，，一方面以互联网电商的打法全球获客自建渠道，，，，，，另一方面打造柔性供应链，，，，，，贯串从设计、面料、印染到生产、物流的一整套流程链条，，，，，，深度刷新制造业，，，，，，提升工业效率；；；；；；水果生鲜领域，，，，，，百果园在渠道端践行“融合”战略，，，，，，到店与抵家齐头并进，，，，，，产品端向上游水果工业延展，，，，，，刷新莳植手艺，，，，，，提升整个农业莳植效率，，，，，，打造品类品牌；；；；；；教育领域，，，，，，作业帮作为中国用户量最大的教育企业，，，，，，从教研端发力，，，，，，使用移动互联网手艺和视频手艺，，，，，，深抓教育供应，，，，，，为全社会的教育公正孝顺实力。。这些案例无一破例都体现了“贯串”的企艺。。

价值是企业保存的意义，，，，，，潮流退去的历程，，，，，，也是资源整合收敛、去产能去糟粕的历程。。争取用户总有见顶之时，，，，，，在用户盈利趋近耗尽的情形下，，，，，，怎样挖掘工业价值、提升工业效率，，，，，，将是2019年最主要的课题。。

要害词之二：落地

若是说toC类创业由前端用户需求走向了后端工业链，，，，，，那toB类创业则由后端的手艺、知识走向了前端用户场景的落地和验证。。

“科学家创业”似乎是已往一年的主流，，，，，，但科技总是要用来解决问题的。。物理天下商业场景和需求的快速更迭，，，，，，要求后端供应链有越发实时有用的反响机制来知足需求，，，，，，同时野蛮增添的盈利殆尽，，，，，，经济领域的所有玩家最先重视降本增效、合规风控。。因此科技和数据在商业场景的落地和工业端的渗透必将成为主流。。

详细看来，，，，，，手艺端，，，，，，我们看到二级市场的AI领头羊Nvidia在掀起一时芯片狂热的浪潮之后，，，，，，股价已较18年头下跌了近30%。。一级市场靠明星科学家团队拿到数亿美金估值的“盛况”也早已一去不返。。当我们在讨论AI时，，，，，，所有人都最先讨论场景落地、商业条约、收入规模。。而在手艺相对成熟的大数据、云盘算领域，，，，，，评判标准也由规模收入逐渐转向毛利、留存、人效等为主流的效率指标。。工业端，，，，，，供应链立异的企业早已摒弃笼络模式，，，，，，落地做重、抓工业纵深虽然难做，，，，，，但有深挚的壁垒，，，，，，值得做透。。物流领域，，，，，，数据手艺落地的呼声越发强烈，，，，，，由组织立异走向科技立异和数据立异，，，，，，“互联网物流”公司将不复保存，，，，，，“古板物流数据化”的升级会成为主流。。

举例来说，，，，，，行业头部公司纷纷从手艺端，，，，，，携模�？？？？榛坊虮曜蓟Ю�，，，，，，杀入场景端。。无论是借助强盛的产品力开拓古板市场，，，，，，如Aibee为阛阓、卖场提供整套解决计划、医渡云落地头部医院和药企，，，，，，为新药研发提升行业效率、票易通借助税务大数据系统买通房产、钢铁等古板工业链条的数据闭环；；；；；；照旧借助专业的商业能力加速工业相助，，，，，，如Geek+依赖SAP等国际巨头高管的加入拓展全球营业、G7与京东、顺丰等行业巨头联合制订行业标准、蜀海鼎力大举拓展连锁餐饮企业客户营业；；；；；；亦或是借助高效的资源能力建设生态，，，，，，如商汤投资影谱科技、Talkingdata战略投资奥维互娱、普洛斯加注G7、京东结构工品汇……所有案例批注，，，，，，落地能力将成为行业输赢手。。

要害词之三：合规

2018年是不折不扣的政策合规年，，，，，，以P2P的爆雷为始，，，，，，金融、教育、文娱、游戏行业均泛起了一些空前严肃的政策羁系。。前有文娱行业游戏版号停批、艺人限薪补税，，，，，，后有教育行业课外向导整改、幼教严禁资源化。。而政策与羁系麋集出台的背后，，，，，，也反应出部分行业违反价值纪律野蛮生长，，，，，，透支了行业恒久生长。。

以金融行业为例，，，，，，在宏观经济去杠杆的配景下，，，，，，陪同着实体经济增速趋缓、社会资金回报率回归正常水平，，，，，，套利空间被极大压缩，，，，，，旁氏圈套无以为继。。同时，，，，，，靠“区块链”和“发币”来炒看法、割韭菜，，，，，，最终只会招致政策更严肃的羁系与攻击。。

盈利性行业爆发伊始，，，，，，被压制的需求和扭曲的供需关系都会带来野蛮生长，，，，，，洗用户、割韭菜也能带来逾额收益，，，，，，可是一旦潮流退去，，，，，，不创立真正价值的商业也终将会被一同镌汰。。同时，，，，，，企业的野蛮生长也不可以透支公共资源作为价钱，，，，，，在兼顾社会责任的条件下的生长，，，，，，才是越发一连的正和博弈。。政策羁系的集中爆发，，，，，，现实上是行业由野蛮生长的盈利期走向规范生长阶段的标记。。

利澳国际注册以为，，，，，，任何行业的可一连生长，，，，，，都离不开规则意识和价值创立，，，，，，适度的政策羁系也是行业有序生长的包管，，，，，，特殊是关系到国计民生和社会公正的行业，，，，，，公共效劳属性越强，，，，，，政策与管控必将越来越严苛。。行业野蛮生长的拐点，，，，，，都是以行业行为规范作为显著事务。。

另一方面，，，，，，强羁系带来对末尾玩家的镌汰、糟粕出清，，，，，，头部公司将越发规范，，，，，，也将享有更多行业利好。。事实，，，，，，强管控和准入制，，，，，，实质也可以明确为准牌照生意，，，，，，2019年，，，，，，一些政策重点治理过的行业，，，，，，或许将触底反弹，，，，，，退潮之后，，，，，，优质公司也将越发凸显。。

种种迹象批注，，，，，，刷新开放四十年走到了一个路口，，，，，，一些探路、试错可能不再被接待，，，，，，一经保存并习以为常的空间或许早已不在，，，，，，“认真学习、深刻意会”将不再是一句朴陋的口号。。
羁系，，，，，，对创业者来说，，，，，，不是选修课，，，，，，而是必修课。。

二、行业

利澳国际注册(中国区)官方网站
与宏观经济休戚相关，，，，，，消耗领域在2018年不可阻止地受到了整体形势的影响。。社会消耗品零售总额从1月份最先增速一连下滑，，，，，，整年同比增速由两位数跌入个位数增添。。2018年1-11月社零同比增速为9.1%，，，，，，与2017年整年10.2%相比显著放缓，，，，，，扣除汽车行业的影响，，，，，，整年增速仍泛起下滑。。增量放缓之下，，，，，，存量竞争将越发惨烈，，，，，，2019年将是除旧迎新的一年，，，，，，大宗旧渠道、旧品牌将加速出清，，，，，，同时意味着新玩家将以更快的速率迅猛生长。。

2019年，，，，，，利澳国际注册以为渠道与品牌一体化的“贯串”时机将体现的越发突出。。唬唬唬�；；厥�2018展望的要害词“融合”：线上与线下、产品与渠道、抵家与到店的界线在2018年已然模糊，，，，，，新的一年，，，，，，基于用户端渠道端去整合工业链、赋能制造业，，，，，，“做重”将是盈利消退后所有公司的一定选择。。

放眼海内外巨头，，，，，，大到如苹果、特斯拉、小米、Zara、UNIQLO、宜家，，，，，，无不是从产品设计到品牌渠道全链条把控，，，，，，封装工业链条形成端到端极致全笼罩。。类似网易严选、阿里心选等等刷新赋能制造业的起劲实验，，，，，，将泛起在更多消耗领域。。以利澳国际注册客户为典范，，，，，，Shein以极致高效的柔性供应链塑造“互联网版Zara”，，，，，，百果园“品类品牌+渠道品牌”双轮驱动刷新生鲜行业，，，，，，云集携自己供应链优势一连倾覆渠道，，，，，，小佩宠物从产品到渠道效劳全链条笼罩，，，，，，58家政从保姆选拔培训做起实现效劳的标准化产品化，，，，，，都是贯串工业链、提升工业效率的体现。。

同时，，，，，，新零售由看法升级为运营：以人为中心的新零售真正进入下半场。。利澳国际注册以为，，，，，，新零售与古板零售的区别集中体现在三点，，，，，，古板零售：1基于纯粹门店颗粒度的运营；；；；；；2基于地理限制的线性增添；；；；；；3基于卖家头脑的单向卖货，，，，，，新零售则是：1基于用户颗粒度的运营；；；；；；2突破时间地理限制的复合增添；；；；；；3基于数据头脑的双向交互。。其中1是实质，，，，，，2是效果，，，，，，3是“以人为中心”的目的导向。。

我们用三个要害词展望2019年消耗行业：

1. 分层：人以群分下的消耗升级

互联网突破了地理限制甚至次元壁，，，，，，同样收入水平、同样身份认同的消耗群体才有配合需求，，，，，，甲之蜜糖乙之砒霜，，，，，，差别需求者关于“多快好省”四字的明确也才差别，，，，，，你的降级确实可能是别人的升级，，，，，，以是脱离分层谈消耗升级，，，，，，都是耍流氓。。拼多多的上市逆袭堪称今年的征象级事务，，，，，，要回覆五环外用户、县城青年的消耗观是否跟你一样，，，，，，只需看看2017年城镇人均可支配收入3.6万/年与农村人均1.3万/年（约1000人民币每月）近3倍的重大鸿沟。。分层的实质是阻挡一刀切和被平均，，，，，，大而全的广众市场时机屈指可数，，，，，，分众市场的纵深和升级将是2019年的焦点趋势。。

2. 荟萃：供需两侧的一站式趋势

供应端——品类在集中、用户需求也在集中，，，，，，线下各领域将孕育种种形态的“荟萃店”，，，，，，无论是品类的荟萃（家居店）、场景的荟萃（便当店），，，，，，抑或是品牌/设计师的荟萃（打扮店），，，，，，都用了更高转化率与更高效劳密度来攻击古板简单品类或者业态。。家居品牌店、打扮荟萃店的泛起，，，，，，便当店里增添的咖啡、便当，，，，，，都是供应端更高效组织品类、提升用户转化率的荟萃趋势。。

需求端——会员制如日中天。。存量竞争下，，，，，，怎样将用户价值最大化，，，，，，Costco给了我们最好的启发（Costco付费会员数近1亿，，，，，，年人均消耗额1500美金，，，，，，北美地区会员复购率超90%），，，，，，阿里推出88VIP、京东plus、云聚会员制、贝店主家制、百果园心享会员，，，，，，都是会员制趋势的体现。。当在线视频、音乐甚至财经资讯平台都逐步推行并验证了付费会员制，，，，，，2019年，，，，，，怎样用“类会员”运营好用户，，，，，，是每个实物消耗公司需要思索的问题。。

3. 精神：洞察人性带来的消耗新时机

新一年，，，，，，彰显自我的精神性消耗将迎来另一波爆发。。2018年，，，，，，利澳国际注册展望了“社交”这一心理层面的要害词，，，，，，基于人的社交天性，，，，，，精神属性将成为19年越发突出的消耗主题。。消耗心理学以为，，，，，，人类购置商品保存两种心田需求：要么是为了职位，，，，，，要么是为了快乐；；；；；；要么是为了向他人展示，，，，，，要么是为了愉悦自己。。功效性更多是为了自我，，，，，，而精神性不止为自我更为他人。。因此，，，，，，消耗在许多场景下除了物理功效外，，，，，，还充满着为了体现价值、彰显职位、炫耀优越感等基于精神层面的表达。。设计师品牌、潮牌、美妆、二手等等或许将走出一条与纯功效性消耗差别的模式，，，，，，并将带有强烈的文化特质和内容属性。。排队文化、抖音带货、小红书种草，，，，，，甚至T-shirt上一句话或者一个设计图案，，，，，，都是代表着消耗者真实的心田OS——我比公共更潮流、更明智，，，，，，我站在了时代的前沿。。

旧时代已经一去不复返，，，，，，存量时代下的新时机，，，，，，也是迭代、祛除旧物种的时机，，，，，，商业竞争一定是你死我活的游戏，，，，，，切不来存量，，，，，，就不会有陋习模的增添，，，，，，别动不动说自己的市场是万亿级，，，，，，bottom-up能长多大才是创业阶段公司当下最要思量的。。“不生长，，，，，，跟死了没两样”，，，，，，优衣库的柳井正着实对各人早已经有了忠言。。
利澳国际注册(中国区)官方网站
2018年的金融行业进入“至暗时刻”，，，，，，经济和政策的多重压力对金融行业带来的攻击相当显着，，，，，，凭证央行最近披露的数据，，，，，，2018年11月社会融资规模增量1.52万亿元，，，，，，同比继续少增3948亿元，，，，，，其中委托贷款、信托、股票融资等古板上资金通往民间的主要渠道镌汰最多，，，，，，只管下半年钱币政策宽松显着，，，，，，但融资需求的虚弱和结构性阻碍仍然十明确显。。

宏观下行显著影响了互金公司的微观体现和战略选择，，，，，，整体危害资产体现恶化的情形下，，，，，，各家公司纷纷做出转型调解，，，，，，例如，，，，，，易鑫正加速从自营向无危害助贷转型，，，，，，后者占比已在3个季度内从靠近0提升至24%；；；；；；趣店在失去了蚂蚁的流量加持后，，，，，，加速反切场景，，，，，，虽然明确汽车缺乏预期，，，，，，仍进军教育、家政、社交等领域，，，，，，希望打造新的消金场景；；；；；；51信用卡将面向B端的信用卡科技效劳作为新的第一战略重点，，，，，，to B营业增速抵达古板信贷营业的5倍；；；；；；众安的康健险已经取代财险成为第一大保费泉源，，，，，，信用包管包管则顺应互金公司危害出表的需求成为第二大保费泉源，，，，，，二者合计占比从27%跃升至60%等等。。

金融是强周期行业，，，，，，在严冬里首当其冲再正常不过。。我们始终以为政策和需求才是重构行业新平衡的动力，，，，，，而手艺则决议实现新平衡的速率。。展望未来，，，，，，我们无妨去寻找如富兰克林所言“唯有税收和殒命不可阻止”中蕴含的金融时机，，，，，，好比财税，，，，，，好比包管。。

以下是利澳国际注册以为的2019年金融要害词：

1. 税改：政策刷新背后的大市场

税改已成为正在爆发的事实，，，，，，政策带来的时机也是重大的，，，，，，从短期到恒久依次来看：

1）电子发票。。每年2000亿张的纸质发票乘上每张3元的本钱，，，，，，仅发票电子化和去税控化一项就有6000亿的潜在市场规模，，，，，，百旺、航信等老牌税控企业和贵宾等具备互联网基因的企业正从差别的角度切入这个市场的需求。。

2）企业税务。。营改增已累计为企业降税凌驾2万亿元，，，，，，大幅提升了企业的税务重漂后、增强了合规课税的激励，，，，，，从而直接发动了企业税务信息化的新时机，，，，，，票易通等企业基于供应链协同和增值税发票治理构建企业税务市场的基础设施。。

3）小我私家税务。。中国小我私家直接税占比缺乏12%，，，，，，但在经济下行中只有累进属性的直接税才华成为 “自动稳固器”，，，，，，因此减税率、宽税基势必成为政策重心，，，，，，而种种税务扣除和优惠也将大幅增添小我私家报税和国家课征的重漂后，，，，，，从而对个税信息化的需求将大幅增添，，，，，，2019年伊始，，，，，，新个税政策落地执行，，，，，，国税总局个税APP一下冲上iOS下载榜首。。

4）税务大数据的即时性、真实性、准确性将进一步改变征信、信贷、包管、营销等一系列行业的生态，，，，，，利澳国际注册的客户——微众税银基于税务的企业征信效劳则为小微企业信贷完全线上化提供了高效的解决计划，，，，，，而微众银行、网商银行等都推出了基于税务的线上企业信贷产品且余额增添迅速。。

2. 跨境：全球资金加速运转
境内互联网和生齿盈利日趋衰退，，，，，，而需求正降生在别处：新兴市场33亿的生齿总量、每年2万亿的跨境电商生意规模和20%的商业年增速，，，，，，有望孕育一个新的全球资金转运网络。。与境内支付寡头垄断差别，，，，，，跨境支付泛起出群雄盘据的态势，，，，，，而C端收单能力、系统能力、风控能力、渠道能力和牌照能力的连系将是跨境支付的真正护城河，，，，，，价钱战绝非出路。。犹如西欧电商浪潮孕育了1000亿美金的PayPal，，，，，，中国电商浪潮孕育了1600亿美金的蚂蚁，，，，，，美国科技巨头进军欧洲孕育了200亿美金的Adyen，，，，，，中国履历出海新兴市场的时机也将孕育百亿以致千亿美金的巨头。。

3. 赋能：行业需要推进、毗连和稳固

行业性收紧的大配景下，，，，，，价值创立者将脱颖而出。。政策羁系增强切断了系统内银行尤其是中小银行资金套利的路径，，，，，，助贷和通道营业均遇冷，，，，，，18年前三季度消耗信贷ABS同比下降46%，，，，，，信托营业同比下降5%。。扩张资产欠债表和盈利的需求迫使牌照方自己下场。。一其中等规模的城商行也有万万级的储户，，，，，，但不像大行那样具备科手艺力去激活甜睡的资产，，，，，，因此流量和科技的赋能者受到青睐。。一方面，，，，，，同业营业酿成了银团联合贷，，，，，，互联网银行成为了毗连器和赋能者，，，，，，微众、新网成为其中的领军者；；；；；；另一方面，，，，，，现金贷、车贷、税佣分期贷摇身一酿成了种种立异型的信用卡，，，，，，消耗金融的悄然换来了银行信用卡的爆发，，，，，，在用发卡数目抵达6.6亿张，，，，，，一众金融科技公司从流量和危害两个维度成为了背后的推进器和赋能者，，，，，，融360的信用卡导流收入同比增添200%，，，，，，收入占比从15%跃升至46%；；；；；；而在同盾、百信等公司的风控赋能下，，，，，，信用卡坏账率在发卡量高速增添同时仍然坚持了1.2~1.3%的较低水平。。
利澳国际注册(中国区)官方网站
回首2018年教育行业，，，，，，泛起出“先热后冷、羁系突出”的鲜明特征。。资源市场方面，，，，，，一级市场2018年上半年延续2017年的火热态势，，，，，，据IT桔子数据显示，，，，，，2018仅上半年教育行业乐成融资266轮，，，，，，投融资总额抵达291亿人民币，，，，，，凌驾2017年整年（2017年融资257轮，，，，，，投融资总额231亿人民币）。。而下半年受政策羁系及二级市场影响，，，，，，一级市场融资态势急转直下，，，，，，融资轮数相比上半年下降27%至194次、投融资总额下降40%至178亿，，，，，，同时融资周期显著拉长。。

再看二级市场，，，，，，2018年美股/港股10家教育公司IPO所有破发，，，，，，阻止12月尾较刊行价平均下跌50%。。作为行业领头羊，，，，，，2019年头好未来（市值150-170亿美金区间波动）和新东方市值（80-100亿美金区间波动）均相较2018年6月峰值缩水40%左右，，，，，，除好未来和新东方外，，，，，，第二梯队鲜有过10亿美金的教育上市公司，，，，，，且市值均历经深度回调。。陪同市场大幅回落一起而来的，，，，，，更有麋集出台的一系列羁系政策：四部委《关于切实减轻中小学生课外肩负�？？？？剐Ｍ馀嘌祷棺ㄏ钪卫硇卸耐ㄖ贰⒐裨骸豆赜诠娣缎Ｍ馀嘌祷股さ囊饧贰⒔逃俊豆赜诮∪Ｍ馀嘌祷棺ㄏ钪卫碚娜舾墒虑榛频耐ㄖ返鹊�，，，，，，对整个行业爆发了极其深刻的影响。。

教育板块泛起云云大的波动离不开教育的实质属性。。利澳国际注册以为，，，，，，教育的实质是“投资”和“选拔”，，，，，，创业的要害词则是2018年展望中总结的“供应”。。作为家庭刚性消耗支出的一部分，，，，，，教育并不是严酷意义上的消耗，，，，，，是家庭和小我私家对未来的投资，，，，，，从而具有与其他消耗行业鲜明的差别——

首先，，，，，，教育是供应导向行业：教育在当下中国的实质是选拔，，，，，，选拔意味着优质教育资源总是相对稀缺。。教育具有周期长、试错本钱高、效果不可逆的特点，，，，，，注定了用户求精不求多、求质不求价，，，，，，因此严控教研教学效劳，，，，，，把关完课、续费、转先容，，，，，，是所有首创企业必修课。。其次，，，，，，教育是具有公共效劳属性的行业：教育关系国计民生，，，，，，最大的支付方是国家，，，，，，2017年，，，，，，天下财务第一大支出为教育支出3万亿（占财务总支出20万亿的15%，，，，，，GDP的3%-4%），，，，，，教育关于国家生长、社会稳固至关主要，，，，，，势必会泛起严酷的羁系。。对盈利性教育机构的规范，，，，，，成为2018年的主题。。

因此2019年，，，，，，我们以为教育有如下几个要害词：

1. 羁系：国家主导选拔，，，，，，强羁系行艺也是准牌照生意

K12履历大市场、小作坊的野蛮生长阶段，，，，，，最先受到政策强管控及落地，，，，，，围绕“减负”和“合规”羁系力度空前，，，，，，短期阵痛带来合规本钱提升、现金流压力变大，，，，，，阶段性线下机构取缔、整改已经在政策试点地落实，，，，，，未来中小企业在资质、治理效率的劣势将被完全袒露，，，，，，而那些重视教育实质、系统扎实、效率高的各领域头部玩家将从严肃羁系中收益。。政策周全落地行业洗牌必将一连爆发，，，，，，头部企业风波事后会有整合集中时机。。

2. 素质：选拔的多样化趋势，，，，，，带来素质教育细分行业时机爆发

随着素质教育逐步被国家认可并出台标准，，，，，，更多赛道将逐步规范化、系统化，，，，，，正如奥数走过的轨迹一样。。音乐领域，，，，，，VIP陪练以10倍以上规模领先优势，，，，，，成为细分赛道绝对领头羊；；；；；；编程领域，，，，，，风口已起，，，，，，产品自己类似游戏化的实时反响、效果荣耀等特征，，，，，，有望实现高完课、续费，，，，，，行业延展性更有学科连系潜力。。19年将会是素质教育卡位的要害一年，，，，，，头部玩家有望界说新兴学科规则。。

3. 获客：在供应品质包管的条件下，，，，，，界定生意巨细的要害是用户规模

教育是个矛盾的行业，，，，，，小而精和做大做强有时看似不可协调。。2018年，，，，，，险些所有教育创业公司都面临着招天生本飙升的现实，，，，，，学而思2018年投入超10亿在网校唬唬唬�；；窨蜕�，，，，，，而部分在线教育公司的单客户获取本钱动辄数千。。若是你以为自己招生顺遂，，，，，，那只说明还在生长早期。。在确保“续报率”这一行业最焦点指标的基础上，，，，，，更大规模、低本钱的获取线索、转化付用度户，，，，，，将是教育——甚至是所有to C行业——下半场比拼的焦点能力。。历史履历看来，，，，，，虽然教育是供应导向行业，，，，，，可是真正进入长老院的门票，，，，，，在于招生能力，，，，，，岂论这种能力是塑造应试系统造成的（好未来），，，，，，照旧网红KOL造成的（新东方）。。有了这张票，，，，，，市值过百亿美金才不是空谈。。

阶级焦虑驱动，，，，，，教育永远不缺乏付费意愿，，，，，，怎样使用先进互联网及AI手艺，，，，，，通过更现代化的组织治理来提供优质供应、改变教育资源地区漫衍不均的现实痛点，，，，，，将是教育创业恒久稳固的主题。。同时，，，，，，教育的公共效劳属性，，，，，，要讨教育公司不可一味追求财务回报，，，，，，更需要考究社会价值。。2019年，，，，，，教育还将在“市场调理”与“政策管制”之间追求平衡、在“培优”和“公正”之间寻找最佳谜底。。

再看文娱行业，，，，，，2018年在政策和资笔栖期双重影响下陷入底部，，，，，，但底部也意味着厘革与重构：本次经济下行导致住民消耗缩短的水平亘古未有，，，，，，而景气不济时消耗者对娱乐消耗需求将一连增添，，，，，，以获得低本钱的“快乐”和“尊严”，，，，，，犹如90年月的日本、2000年前后的韩国。。以是我们看到，，，，，，2018年三大视频网站会员数目均增添凌驾80%以上，，，，，，付费渗透率首次突破50%；；；；；；虽然票补大潮退出，，，，，，但影戏票房依然创出609亿的历史新高；；；；；；网剧数目下降，，，，，，但单部剧的平均播放次数增添30%；；；；；；电竞蓬勃生长，，，，，，S8夺冠的欢呼声把行业推向另一个热潮。。

然而，，，，，，限薪限酬、限版限号、查税补税等一系列政策已经完全改变了行业的平衡。。已往，，，，，，强烈需求和稀缺供应通过价钱来实现平衡，，，，，，以是头部艺人片酬高企，，，，，，能占到制作本钱的70%；；；；；；而现在，，，，，，要素价钱封顶、行业供应配额，，，，，，原有供应形态大幅镌汰——18年下半年以来总局备案的开拍电视剧数同比下滑凌驾70%。。

经济因素推强的需求+政策因素压死的供应，，，，，，将促使行业的供应形态爆发结构性的转变：

1. 增量化：抢夺用户多出的时间

新的供应将抢夺用户多出的时间：短视频将以新形态重新封装文学、音乐、音频、影视、综艺等内容类型；；；；；；高本钱、高不确定性的制作模子被新形态取代，，，，，，2018年分账过1000万的网大影戏突破30部，，，，，，越来越多泛起在主页Feeds流；；；；；；流量导向的制作宣发思绪越发让位于口碑导向，，，，，，文艺片最先取得规模唬唬唬�；；纳桃祷乇�，，，，，，2018年21部已上映文艺片孝顺凌驾10亿票房，，，，，，同比增添快要3倍；；；；；；头部艺人的垄断削弱，，，，，，腰部艺人和新艺人将获得更多时机和曝光，，，，，，并泛起更佳的性价比和回报率。。

2. 差别化：文化、年岁都成为时机

现有社交产品面临语境崩塌的逆境，，，，，，新的创业团队从细分的人性痛点切入，，，，，，新社交社区产品层出不穷；；；；；；用户正态漫衍两头——4.5亿银发族和2.2亿子供向人群仍然处在供应缺乏阶段，，，，，，关于60岁以上的用户来说，，，，，，微信承接了其中60%用户凌驾一半的数据流量消耗，，，，，，是18-35岁年轻用户的2倍；；；；；；出海类产品享受新兴市场盈利，，，，，，Tiktok全球月活突破5亿以外，，，，，，凌驾60%的出海产品借助Facebook、WhatsApp和Instagram的社交生态低本钱获取用户，，，，，，而明确差别国家的文化差别则成为了运营的重中之重，，，，，，利澳国际注册效劳的面向新兴市场的视频产品Snaptube全球日活突破3000万。。

3. 现代化：作坊模式将退出

当行业不再简朴的以要素价钱作为唯一目的，，，，，，作坊式生产模式将退出，，，，，，专业化和人才升级的公司将脱颖而出，，，，，，引领文娱内容供应的工业化历程。。例如，，，，，，当头部艺人无法获得逾额收益，，，，，，占有制作本钱比例逐渐从70%降到西欧日韩20-30%水平时，，，，，，他们的目的将从简单片酬最大化变得越发多元，，，，，，而古板的经纪公司将无法胜任重大治理与妄想，，，，，，此时中国也有望泛起像CAA和WME一样50亿美金量级的现代化经纪公司。。

4. 内部化：战略价值进一步提升

随着众多平台型公司在2018年上市以及头条系的快速扩张，，，，，，持有富足资金和远大愿景的巨头向上游开展竞争，，，，，，加大对稀缺内容、人才和IP的结构，，，，，，并通过数据和流量优势深度赋能内容生产，，，，，，融入自己的内部系统，，，，，，仅爱奇艺和Bilibili的内容本钱占比就划分抵达了73%和62%。。2019年，，，，，，作为供应刷新的主要形式，，，，，，有望看到更多战略投资和战略并购案例的爆发。。

2018年的文娱行业已经触底，，，，，，陪同着游戏版号解禁的好新闻，，，，，，我们相信2019年大文娱有望迎来反弹，，，，，，数目和质量有望“两着花”，，，，，，“口红效应”将在真正意义上展现。。

利澳国际注册(中国区)官方网站
2018年是科技回归现实的一年。。AI领域风向标Nvidia，，，，，，股价已从年头的$199下跌至$150以下，，，，，，市值经由了已往2年7倍的狂奔后犹如撞上南墙，，，，，，随着营收增速的放缓回落到1000亿以内。。

展望2019，，，，，，商业落地、工业深化、中台赋能将是手艺领域企业突破掣肘、实现商业价值的三把利器。。

1. 商业落地：评价指标转向规模收入和谋划效率

如我们预期，，，，，，2018年AI领域手艺和算法的奇异领先已经不再显着，，，，，，手艺“民主化”的趋势显着，，，，，，2019年将以落地和验证为焦点。。商汤、依图等公司在智慧都会领域最先落地，，，，，，图森在卡车上、Waymo One在乘用车上已相继开展商业运营，，，，，，医渡云、推想在医疗领域也最先基于数据生长规模唬唬唬�；；杖�，，，，，，长年的手艺研发有望在客户真实付费意愿的提升中厚积薄发。。前沿手艺公司关注的重点将从Demo打造转移至产品息争决计划输出，，，，，，这意味着关于一家前沿手艺公司价值的评判标准，，，，，，将从手艺指标优劣、团队配景豪华与否等简单维度，，，，，，迅速拓展至商业价值、清静冗余、量产本钱等诸多因素，，，，，，而这些因素统一地又指向了规模收入。。

而关于云盘算、大数据等越发成熟的手艺领域，，，，，，评判指标则从规模收入进一步升级为谋划效率，，，，，，将越发看重单位经济体现、以及一连增添的驱动力。。前者以毛利、留存为主，，，，，，体现产品化而非外包交付能力；；；；；；后者则以复合销售率、平均人效为主，，，，，，体现企业跨场景效劳的能力。。唬唬唬�；；毓槭抵�，，，，，，价值创立的多寡影响着毛利水平的崎岖、收入增速的快慢，，，，，，坚持价值创立也是穿越周期的不二窍门。。

2. 工业深化:界线延展成为趋势

2019年，，，，，，科手艺力的界线将越发模糊，，，，，，AI、大数据、云盘算等信息手艺，，，，，，以及IoT、5G等通讯手艺的一直生长，，，，，，将使得工业深化与界线延展成为趋势，，，，，，付费能力和付费意愿都很富足的大客户越来越不知足于简单产品和效劳，，，，，，工业纵深解决计划和一体化的全栈效劳越来越收到青睐。。企业在提升自研能力的同时，，，，，，也逐渐将“合纵连横”视为主要战略之一。。提升自研能力者，，，，，，外洋巨头如亚马逊最先在数据中心安排自研的AI芯片及CPU，，，，，，海内如依图结构芯片公司、第四范式和Intel建设AI联合实验室等等。。合纵连横者，，，，，，外洋如IBM收购Redhat，，，，，，微软收购GitHub，，，，，，Salesforce收购Mulesoft提供企业应用集成效劳等等，，，，，，而海内科技和企业效劳领域的合并、或者“生态化”爆发得更早一些，，，，，，如商汤投资影谱，，，，，，增强AI手艺在图像、影像行业中的落地能力；；；；；；Talkingdata战略投资奥维互娱，，，，，，实践数据能力在跨屏营销场景中的落地；；；；；；容联云驻足通讯网络最先落地AI机械人的规模销售等等。。行业焦点企业都在实践上下游工业延展、以及产品效劳能力及手艺的横向扩张。。

由此而来，，，，，，我们看到：1）越来越多焦点组件将泛起加速国产化和自研的趋势，，，，，，激光雷达、射频芯片、存储装备、基础数据库等等纷歧而足；；；；；；2）全栈式解决计划在笔直行业最先有所作为，，，，，，更多IT能力较弱的古板行业需求将被挖掘，，，，，，成为一站式解决计划输出的最佳战场。。

3. 中台赋能:2B效劳的流量入口

如上所述，，，，，，客户全栈式产品效劳的需求，，，，，，翻开相识决计划提供商的“生态”视野。。2019年更将是生态同盟的一年，，，，，，我们看到焦点企业投入多年打造的数据与手艺中台有望实现对外开放，，，，，，用大中台战略支持工业里各细分环节的生态建设。。如北森沉淀数年的PaaS平台，，，，，，在支持内部开发上获得成熟验证后，，，，，，将开放予客户与实验同伴举行从工具到逻辑到营业的自界说与迅速开发；；；；；；TalkingData开放毗连全维度数据与数据中台能力，，，，，，与应用相助同伴配合构建现实商业价值并笼统出各个细分场景内封装的、内部自成系统的数据智能应用，，，，，，实现模�？？？？榛婺Ｑ由欤唬唬唬�；；医渡云基于底层医疗大数据基础设施打造的数据运营中台，，，，，，可供各大药企和CRO加速差别领域的新药研发和用药效果追踪；；；；；；票易通基于税务数据打造的中台已经在地产、汽车、钢铁等古板工业里为供应链金融和库存生意等环节输出极高的效率提升能力；；；；；；G7基于物联网数据打造的运营中台实现了资产数据化运营，，，，，，并最先接入金融风控、包管、能源等资源方，，，，，，施展生态价值……虽然直接的收入孝顺预计将仍以前端应用为主流，，，，，，但中台将继续起2B效劳的流量入口，，，，，，通过赋能前端实现生态内整体收入的提升；；；；；；现在Salesforce已有超50%的收入来自于生态同伴引流，，，，，，这也许就是海内玩家不远处的未来。。

再来看B2B生意和供应链的赛道。。经由6年沉淀，，，，，，行业已经完成了险些所有主要场景的工业互联网原始积累。。从B2B2C的生涯物资如食材（食）、纺织（衣）、建材（住！）、汽配（行）、快消（用），，，，，，到B2B2B的生产原质料（钢铁化塑农资）、流通原质料（油）、运维原质料（MRO），，，，，，所有偏向都看到了头部创业公司的雏形，，，，，，而行业先锋找钢网也走到了上市前夕。。

1. 运营：更重、更全

工业互联网原始积累的完成，，，，，，意味着1.0信息效劳建设的完成，，，，，，和2.0资产治理效劳的最先。。卓有效果的地推、移动互联网的廉价化，，，，，，使得生产与采购两头供需信息的平台化已被解决，，，，，，信息直接变现的"轻"笼络效劳也完成了数据积累的使命并将逐步退出历史舞台——上半年找钢网笼络效劳仅孝顺0.6%的收入。。2019年，，，，，，“重”运营、“全”链条效劳将继续成为重点，，，，，，应当重点关注具备数据沉淀能力的“三位一体”资产治理效劳：

1）存货资产，，，，，，提周转：基于用户需求数据剖析，，，，，，加速货物周转，，，，，，降低凝滞与冗余库存，，，，，，如MRO领域的工品汇和汽车领域的博车网；；；；；；

2）产能资产，，，，，，增毛利：基于用户需求数据剖析，，，，，，锁定非标品类，，，，，，提升自有品牌占比与单位毛利，，，，，，如能源领域的找油网、食材领域的蜀海、望家欢和叮叮鲜食等；；；；；；

3）物流资产，，，，，，扩规模：基于供需数据剖析，，，，，，优化行动蹊径，，，，，，提升履约效率，，，，，，在稳固本钱的基础上支持品类扩张，，，，，，如食材领域的美菜、农资领域的大丰收等。。

2. 同盟+网络：相助是最优路径

数据沉淀带来大宗的数据处置惩罚需求。。B2B自然的线下、笔直、专业属性，，，，，，使得线上巨头跨界入局障碍重重。。而同时，，，，，，工业互联网企业所需的信息工具与数据手艺却是线上巨头强项。。已往一年我们已经看到京东结构工品汇、腾讯合资找钢网、阿里投资汇通达、美团入局易酒批。。这证实晰，，，，，，相助是最优路径，，，，，，B2B需要打群架。。预计2019年将看到更多的线上互联网+线下工业结盟，，，，，，实现工业互联网共建。。

同时，，，，，，比照美国B2B领军企业，，，，，，如Sysco、固安捷，，，，，，中国B2B仍在快速成恒久。。行业头部企业市占率大多缺乏1%，，，，，，而美国大多高于5%以致10%；；；；；；毛利率则大多是美国头部企业的25-50%。。�？？？？占渚鸵馕蹲攀被�，，，，，，反观美国头部企业一直探索赋能工业链纵深并一连并购扩张，，，，，，中国头部企业在夯实三位一体基础能力后，，，，，，体外并购和纵深赋能并不会太远。。从轻平台来、到重平台去，，，，，，非有机增添，，，，，，这也许是资源拥有者可以思索的偏向。。
利澳国际注册(中国区)官方网站
2018年是资源头部效应愈加显着的一年。。以年头德邦物流A股上市为标记，，，，，，拉开了整年的资源大戏。。整年爆发融资事务106起，，，，，，融资金额650亿人民币，，，，，，单轮次平均融资金额超6亿人民币，，，，，，相较去年3.7亿的平均单笔融资金额较大幅度上涨，，，，，，头部公司的关注度进一步提升。。

行业内，，，，，，希望和挑战并存。。首先是供应过剩：中国13万亿人民币社会物流总用度支持了800万的干线货车运力，，，，，，比照美国同量级的10万亿人民币社会物流总用度，，，，，，挂号在册仅350万远程货运卡车司机。。中国物流从业者都很难获取逾额回报，，，，，，毛利极低。。行业降本增效呼声越来越高。。但同时，，，，，，物流又是一个典范的基础设施行业。。顺丰、通达系的牢靠资产平均投入在55亿元，，，，，，占总资产比率平均为21%，，，，，，比照互联网行业整体5%的牢靠资产比例，，，，，，大规模的物流资产对组织者提出了高运营、高履历壁垒的要求。。再者，，，，，，治理难度大：物盛行业的从业职员又极端重大，，，，，，5000万从业者代表了重大的治理难度，，，，，，如81%的卡车司机学历在初中及以下。。

这些都要求物盛行业每一次立异和进化都需要兢兢业业地试探。。纵然物盛行业自己这样重大，，，，，，可是我们需要认可的是，，，，，，在中国整体商流放缓的情形下，，，，，，物流的降本增效对企业运营的优先级仍将继续提高，，，，，，企业物流用度率在已往的10年一连下降，，，，，，从08年的9.2%跌至现在的8.1%，，，，，，商流要求在有限的降本空间内，，，，，，物流继续细腻化。。以是，，，，，，至公司作为组织者，，，，，，焦点竞争力照旧高重大资产的管控能力和职员组织能力，，，，，，不管是福佑卡车通过手艺算法来提高资产的周转率，，，，，，照旧优速快递通过唯一无二的大包裹网络去规模唬唬唬�；；卫砀咚僭鎏淼南阜质谐⌒枨�，，，，，，亦或是仓储公司通过自动化与科技的手段去提升仓内作业效率，，，，，，甚至是通过无人机等科技加速配送效率，，，，，，各人的要领差别，，，，，，但实质上都是靠着更优异的组织能力来获得更好的竞争姿态。。因此在细分领域中，，，，，，怎样有用地将过剩而重大的供应举行组织整合即是企业的保存命题，，，，，，而整合的速率与质量即是企业的生命线，，，，，，在这个历程中，，，，，，科技立异起着至关主要的作用。。

综上所述，，，，，，关于2019年的物流市场，，，，，，我们主要有如下三方面的思索：

1. 重视效率：营业回归物流实质，，，，，，增强组织能力为焦点；；；；；；重视效率，，，，，，盈利为王

商流的增量盈利已经见顶，，，，，，属于三通一达蒙眼狂奔的时代一去不返。。而在资源市场遇冷的情形下，，，，，，纯粹靠价钱战获得短期的营业提升难以为继。。投资者和创业者自身，，，，，，都会对物流运营的细腻化给予更多的思索和关注度，，，，，，关于物盛行业自己所需的大额资金支持也会越发审慎。。唬唬唬�；；厥资昵暗慕鹑谖；；；；；；�，，，，，，2008年，，，，，，UPS、Fedex、CHRW、YRCW等四家头部物流企业的收入均泛起自98年以来的首次下跌。。最低点平均收入跌幅约在20%，，，，，，估值跌幅更是凌驾50%。。2013年底，，，，，，几大快递、快运运输巨头历经5年，，，，，，估值水平才回到了2008年年头的峰值。。而比照商流企业中，，，，，，Amazon、适口可乐的2年估值回归周期、eBay的4年估值回归周期，，，，，，投资人们显然对物盛行业持有越发审慎的投资哲学。。反应在一级市场上，，，，，，更是要求创业公司在严冬之下，，，，，，将经济模子设计运营得越发扎实，，，，，，以备越发稳健的现金流来应对严冬。。物流企业越发应在这样的情形下审阅自己，，，，，，真正值得优化、具有更大运营效率提升的空间以及规模效应的敏感点都在那里。。

2. 渗透：界线模糊，，，，，，营业跨界

古板以顺丰和三通一达为代表的快递企业与德邦、安能、壹米滴答为代表的快运正在相互渗透，，，，，，界线进一步模糊，，，，，，通达系的快运营业将会饰演起越来越主要的角色，，，，，，从而获取新的营业增添点。。而随着商流的改变，，，，，，大件电商的网购规模凌驾5000亿元人民币，，，，，，零担碎片化和客户C端效劳属性的需求越来越明确，，，，，，快运公司也最先运用他们运输单票重货的自然履历优势来对快递市场举行实验切入。。同样的跨界趋势也爆发在干线承运人中，，，，，，承运人们最先将效劳延展至大票零担，，，，，，与最上游的货主实验建设越发深度的相助关系。。而跨境物流中，，，，，，外洋仓公司也在一直拓展专线等增补营业产品，，，，，，为差别货物属性的客户提供全套跨境运输解决计划。。综合来看，，，，，，随着市场成熟度的提高，，，，，，各个细分领域的头部公司在拓展领域界线的时间最先一直摩擦，，，，，，战况愈演愈烈。。

3. 整合：头部企业内部整合，，，，，，行业集中趋势更显着

随着全峰、快捷等快递公司退出江湖，，，，，，小件快递市场看似名堂已定，，，，，，实则暗潮涌动。。中通、韵达两家的市场份额从14年的24%上升到18年上半年的30%，，，，，，涨势凶猛。。而申通略显疲态，，，，，，同时段的市场份额已从16.5%大幅跌落至9.3%。。

宏观来看，，，，，，中国快递市场CR8的市场集中度抵达了81.2%，，，，，，然而比照美国CR3的90%，，，，，，三通一达的主战场竞争正式拉开序幕。。零担行业中，，，，，，比照美国零担市场CR10的78%的集中度，，，，，，中国零担CR10的集中度只有3%，，，，，，显示着快运市场的战争刚刚吹响军号。。拿到门票的安能、壹米滴答、聚盟等零担玩家一直整合地区小霸王与专线，，，，，，头部企业会首先在自己的竞争领域建设好护城河，，，，，，并购事务将会继续加速爆发，，，，，，资源一直群集。。

干线承运领域也显示出整合和资源集中的行动，，，，，，比照CH Robinson的73,000家签约车队和Swift的23,000辆大车队系统，，，，，，中国的两大干线供应商都走上了无车承运+车队自营的双管齐下的解决计划，，，，，，满帮集团收购志鸿车队，，，，，，获得一千余辆卡车费产。。福佑也通过融资租赁，，，，，，打造了近千辆的车队系统，，，，，，干线运力集中度进一步提升。。总的来看，，，，，，物流各个细分行业的长尾企业都会由于领跑者显着的规模优势而被逐渐吞并、挤出。。

因此，，，，，，资源将会在物盛行业起到亘古未有的作用。。从业者们都在期望通过资源实力来举行供需实力的转换、加速整合的历程。。最后看向未来，，，，，，科技化、数据化、自动化将会是物盛行业恒久要领论，，，，，，而资源推动的整合与落地将会是这个行业的恒久主题。。
利澳国际注册(中国区)官方网站
汽车于消耗品属性，，，，，，属于强周期行业，，，，，，在中国属于家庭的大宗消耗品；；；；；；于交通出行属性，，，，，，又受到政策的强管控，，，，，，有基础设施特征。。我们已经看到，，，，，，2018年受宏观经济下行及行业消耗周期影响，，，，，，新车销量在近30年来首次泛起下滑，，，，，，并且是近3%的下滑幅度，，，，，，18年下半年的个体月份新车销量同比下跌凌驾15%，，，，，，可谓是断崖式下跌。。可是，，，，，，在看似不乐观的大情形中，，，，，，我们以为依然有逆势生长潜能的几个结构性时机。。

1. 新能源：存量市场的新产品时机

新能源车成为今年阴晦车市的一抹亮色，，，，，，在政策、工业、需求配合推动下增添势不可挡，，，，，，2018年销量超预期到200万辆，，，，，，凭证国家妄想2030年存量抵达1亿辆。。造车新势力代表玩家——车和家已经宣布第一款产品，，，，，，在电池手艺和充电基础设施尚不完善的现在，，，，，，使用增程手艺为消耗者提供没有里程焦虑的电动车，，，，，，受到市场热烈反响。。

新能源汽车市场高速生长，，，，，，催生数个万亿级别刚需充电基础设施及效劳工业。。特来电以领先全球的手艺研发积累，，，，，，已被充分验证的产品效劳，，，，，，绝对第一的先发规模优势，，，，，，掌握了行业生长的先机，，，，，，不但电桩规模行业领先，，，，，，经济模子也获得充分验证。。

2. 车后市场！：存量市场的效劳升级时机

工业纪律不会改变，，，，，，行业生长以车龄为轴波动，，，，，，中国中产阶级趋于稳固，，，，，，中国的平均车龄在5年左右，，，，，，汽车存量规模抵达临界点，，，，，，首先催生二手车生意爆发：瓜子二手车的月生意量突破10万台，，，，，，建设三年时间规模就和美国25年历史的老牌二手车零售公司carmax持平，，，，，，且一直坚持较高的增速。。下一步，，，，，，随着车龄的进一步增添，，，，，，我们判断车后的效劳和供应链升级需求将在近两到三年迎来拐点。。

反观供应端，，，，，，现在我国人均拥有车后效劳门店数凌驾了美国十倍以上，，，，，，在国家环保等政策影响下，，，，，，我们相信车后效劳网络未来连锁化、集中化、去伉俪店化将成为一定趋势；；；；；；同时，，，，，，由于供应链条中品类繁杂、品牌众多、流通链条长、各环节间信息差池等，，，，，，多年来行业整体效率仍然处于较低水平，，，，，，这也带来工业链整合和天下性流通网络的平台型时机。。

3. 下沉市场！：新市场的存量产品时机

我国一线都会千人汽车保有量230辆，，，，，，比照之下，，，，，，下沉都会人均汽车保有量有2-3X提升空间。。举例来说，，，，，，成都汽车保有量是每千人200多台，，，，，，但成都周边都会只有千人70多台。。一线都会在限购等因素下增添动力缺乏，，，，，，下沉都会市场成为新车市场焦点动力。。现有流通系统保存显着误差，，，，，，重塑网络迫在眉睫，，，，，，移动互联网的下沉和消耗金融的下沉都给汽车流通领域带来新的平台级时机。。消耗领域，，，，，，毛豆新车借助瓜子的流量和线下网络优势，，，，，，以金融租赁形式渗透下沉都会消耗级市场！；；；；；；供应链端，，，，，，卖好车赋能二网汽车流通工业链，，，，，，提供生意+金融+物流仓储的全流程基础设施平台，，，，，，让下沉都会没有难做的汽车生意。。

三、声音：大道至简，，，，，，百虑而一致

汽车
挑战：

整个汽车流通领域，，，，，，尤其是新车，，，，，，由于受到宏观经济增添放缓，，，，，，影响整个行业的增速，，，，，，大增量时机看起来有限了。。若是还依赖于古板的销售推广方法或者渠道去实现一个不错的增添应该会遇到较量大的挑战。。

时机：

虽然这挑战反而也是时机，，，，，，由于我以为新车的消耗需求仍然是保存的，，，，，，新增量的时机在下沉市场。。若是有些立异的、能够提升行业效率的新链路，，，，，，或者资助掘客潜在增量市场用户的新模式能够出来，，，，，，我相信这会是一个重大的增量和潜在的时机吧。。

——车很多多少集团CEO杨浩涌

挑战：

2019年汽车出行领域最大的挑战来自消耗大情形的转变，，，，，，一二线都会的汽车限购政策，，，，，，家里公司停车位资源的紧缺，，，，，，尚有就是90后生齿相关于80后生齿的绝对数目的下降，，，，，，会让整个汽车市场的销售进入一个缓慢的下降区间。。汽车消耗需求的下降，，，，，，会造成相关的行业的整体下降。。

时机：

这种挑战关于车和家这样的新企业，，，，，，显然是很是好的时机。。大宗的企业最先裁人节约本钱，，，，，，由于汽车行业的净利润率很低，，，，，，10-20%的下滑就会爆发亏损，，，，，，以是这样行业已往几年被拉高的本钱会爆发显着的下降，，，，，，包括职员的本钱，，，，，，也包括BOM的本钱。。

可是，，，，，，智能电动车的消耗还会一连增添，，，，，，我们所处的高端消耗的家庭市场需求还在一直增添。。市场欠好，，，，，，关于治理和谋划效率好的首创企业而言，，，，，，会特殊好，，，，，，一方面智能电动车每年还要有50%的增添，，，，，，另一方面可能到了2020年底，，，，，，各人会发明，，，，，，新造车企业牌桌上的选手少了95%。。市场在增添，，，，，，而选手在猖獗镌汰，，，，，，留下来的就有时机生长为明星企业了。。

——车和家首创人、董事长兼CEO李想

2019新能源汽车工业必将波涛壮阔，，，，，，群雄逐鹿，，，，，，又将优胜劣汰、大浪淘沙。。

造车新势力优者舍我其谁，，，，，，弱者偃旗息鼓，，，，，，古板造车势力如梦醒之狮，，，，，，与新势力百舸争流、千帆竞发，，，，，，有望逾越200万辆。。

“电池”市场向头部集中，，，，，，拼清静、拼质量、拼手艺，，，，，，强者愈强，，，，，，弱者联合抖擞直追。。电池与汽车、电池与电池将进一步整合与联合。。

“充电”面临大投入、大相助、大升级、大网络。。大投入眼前中小运营商望而却步；；；；；；大升级眼前手艺迭代、负重致远但压力重重；；；；；；大相助眼前强强联合、优势互补；；；；；；大网络眼前车桩融合、能源互联，，，，，，充电网智能、数据、能源属性最先展现。。

——特来电新能源董事长于德翔

挑战：

新车销量增添放缓，，，，，，这个因素带来的连锁反应正在放大。。新车销量传导到新车价钱、新车价钱传导二手车价钱、再传导到以价钱为基础的汽车金融。。整个汽车出行赛道都会受到差别水平的攻击，，，，，，许多公司已经行动起来迎接这次挑战。。

快速增添同时需要治理好现金流。。汽车出行赛道的许多商业模式初期现金流并欠好，，，，，，以是赛道头部公司往往具备很是强的融资能力。。在今天这样总体低潮的资源市场情形下，，，，，，纵然是赛道头部公司如无人驾驶、二手车相关等，，，，，，仍然需要建设在快速增添同时，，，，，，治理好现金流的能力。。

时机：

拥抱流量端的转变。。整个赛道追随互联网赛道流量的整体趋势，，，，，，用户越发年轻、泛娱乐属性的内容更易撒播、市场渠道越发下沉等。。2019年新车、二手车、后效劳等入口将会著名堂转变的可能。。

融合型的立异产品还将一直泛起。。从A点到B点是汽车出行的底层需求，，，，，，所有子赛道和商业模式都是建设在此之上。。设计制造、生意、后效劳、智能化、金融、出行，，，，，，这些子赛道的界线将越发模糊，，，，，，类似共享单车、分时租赁的立异产品仍然会涌现。。

——源码资源首创合资人曹毅

物流

物盛行业相关于上半场的人和资源，，，，，，下半场更主要的生产要素是手艺立异

已往10年的上半场，，，，，，物盛行业生长的主要推动力是以下三点：

①货量增添盈利。。经济一连高速增添，，，，，，尤其是电商行的增添，，，，，，导致了货量一连增添，，，，，，快递包裹突破了1亿个天天。。

②天下性网络。。为了追求时效，，，，，，快递和快运行业从无到有划分泛起了数张天下性的网络，，，，，，网络的笼罩也进一步推动了货量增添。。

③治理标准流程化。。物流企业通过将物流运营历程的标准化和浅条理的信息化大幅提升了行业效率。。

进入到下半场，，，，，，一经推动行业生长的基本面都泛起了重大转变：

①货量高速增添盈利不再。。行业中的许多从业者历来没有履历过货量零增添，，，，，，甚至没履历过低速增添，，，，，，而只履历过“爆仓”。。而货量低速或零增添是2019年较量确定会爆发的事情。。

②网络扩张的边际收益越来越低，，，，，，但本钱在上升。。在价钱强烈竞争、同时本钱上升的情形下，，，，，，很难有新的网络脱颖而出。。有显著的差别化和绝对本钱优势的企业会领先，，，，，，有整合和治理能力的公司会依赖吞并甩开竞争敌手。。

③依赖流程优化的治理边际收益在下降，，，，，，浅条理信息化主要依赖人来做信息网络和处置惩罚，，，，，，已经泛起了效率提升瓶颈。。IoT（信息网络）和AI（信息处置惩罚）将向导行业进入到通过深条理提升效率的时代，，，，，，是未来大中小每个物流公司的标配。。

因此，，，，，，我们说物盛行业的上半场已经竣事，，，，，，物盛行业进入下半场。。上半场主要是由需求侧拉动，，，，，，思量的是怎样快速知足需求，，，，，，而下半场主要是供应侧的转变，，，，，，资产效劳化对优化整体行业的资源设置至关主要，，，，，，要思量怎样通过对生产要素的投入实现降本增效，，，，，，提升生长质量。。相关于上半场的人和资源，，，，，，下半场更主要的生产要素是手艺立异。。虽然无论何时企业家精神和才华都是最主要的，，，，，，由于企业家决议了资源怎样分派。。

——G7CFO张杰龙

挑战：

2018年GDP增添仍在小幅放缓，，，，，，基建投资一连回落，，，，，，制造业投资未爆发实质性改变，，，，，，整个经济下行使得整个物流增速降缓。。关于物流企业而言就意味着总收入的镌汰，，，，，，一个是运输总量增添缓慢，，，，，，二是经济下行导致生产型企业都以降低物流本钱做为主要行动。。

金税三期的在天下的周全推行，，，，，，使得物流企业的税务合规本钱变高；；；；；；用工本钱增添，，，，，，司机、工人的个税增添和合规，，，，，，也吃掉了物盛行业原本不高的利润。。大宗的物流企业处在亏损的边沿。。

物流效劳的组织化水平和谋划的集约化水平依旧不高。。大宗潜在的物流需求不可转化为有用的市场需求，，，，，，物流企业“小，，，，，，散，，，，，，差”问题严重，，，，，，整体谋划理念陈腐、数据化水平低，，，，，，信息水平和手艺水平落伍，，，，，，行业内整体效劳水平狼籍不齐，，，，，，标准缺失。。行业整体效率低下，，，，，，加之进入行业门槛低，，，，，，恶性竞争时有爆发。。

时机：

陪同着“一带一起”战略的实验，，，，，，中国物流业迎来了亘古未有的黄金生耐久。。国家的各项政策帮助，，，，，，类似于无车承运人模式的演进和推广，，，，，，使得物盛行业随着经济的周全转型、升级而同步提高，，，，，，交通物流融合生长，，，，，，支持供应侧结构性刷新稳步推进。。

智慧物流立异生长，，，，，，依托互联网、大数据一直更新营业模式，，，，，，越来越多的物流企业投入到科技研发、大数据应用上，，，，，，使得整个行业的运行效率获得提升。。由于物流运输环节链条长、节点多，，，，，，以是刷新空间也大。。一个节点的优化也许就能带来效率质的提升。。

头部群集效应越发明显，，，，，，之前是快递业，，，，，，未来零担和整车也会向头部群集。。行业内部的相助和联动会一连增强，，，，，，“长板理论”效果会越发明显。。资源的倾斜也会使头部企业加大在工业厘革和优化上的投入，，，，，，提升整个行业效率。。

物流市场规模重大，，，，，，会有更多的资源和资源涌入，，，，，，行业会再次洗牌，，，，，，脚扎实地的公司、勇于立异的公司、拥抱转变的公司、相信科手艺力的公司都会在这次洗牌中获得时机。。

——福佑卡车首创人兼CEO单丹丹

挑战：

1、海内物流供需严重差池称，，，，，，大部分物盛行业将面临“门槛”的洗牌；；；；；；

2、资源向“头部”企业靠拢，，，，，，大部分物盛行业将面临“资金”的压力；；；；；；

3、物盛行业增速放缓，，，，，，消耗者越发理性的选择性体验在一定水平上制约了线上生意生长；；；；；；

4、政府增强了物盛行业的管制，，，，，，随着这两年快递面临诸多操作不规范，，，，，，清静问题频出、效劳质量不高等问题，，，，，，政府会加速对物盛行业的整理和整理。。

时机：

1、物盛行业是资源和金融市场很是唬唬唬�；；钤镜男幸�，，，，，，也是向阳行业，，，，，，现在海内物盛行业大巨细小的有70多万家，，，，，，正是投资者重大的资源整适时代；；；；；；

2、物盛行业竞争白热化，，，，，，同质化越来越严重，，，，，，现在物盛行业市场集中度很是扩散，，，，，，差别化生长形陋习模已经成为趋势；；；；；；

3、随着电商物流的生长，，，，，，物盛行业的单价竞争越来越惨烈，，，，，，能一连盈利已经成为物流企业受资源青睐的主要筹码；；；；；；

4、近两年“智慧”物流的立异，，，，，，谁能更好应用科技自动化、大数据、AI等手艺一连提升品质和降低本钱已经成为“潮流”。。

——优速快递董事长余联兵

我以为2019年物盛行业的趋势有这样几个，，，，，，并且是不可逆的：

第一是工业整合。。19年这个趋势会越发显着：上市的快递公司下探进入到快运领域、快运公司向上融合、快递和快运公司整合第三方物流等等。。在即时配送领域，，，，，，随着商流的演进会泛起二维模式向三维进化的状态：同城、城际配送融合，，，，，，新零售的演进会把简朴的商品即时配送凭证时效、清静和距离三个维度扩展成差别的产品和效劳。。

第二是我一直坚持的，，，，，，整个工业照旧要靠“货”来整合，，，，，，所谓“碰货为先、节点为王、手艺驱动”，，，，，，这对投资来说仍然是很是主要的。。“碰货为先”，，，，，，主要是由于整个行业都在注重组织化的本钱效率，，，，，，整个运力系统的组织化又是很消耗资金的，，，，，，用信息笼络或者金融捆绑都很难真正切入，，，，，，以是一定要碰货、拿到订单、自己做货主，，，，，，例如福佑、驹马都是这类模式，，，，，，甚至提供最后一公里效劳的前置仓公司，，，，，，也应该是用自己的货去组织最后一公里配送系统，，，，，，发动前置仓的结构。。“节点为王”是一个以终为始的看法，，，，，，从离消耗者最近的节点最先，，，，，，例如100米的快递柜，，，，，，3、500米的无人零售机，，，，，，1~3公里的前置仓，，，，，，3~5公里的区域仓，，，，，，甚至10~15公里的城际仓、到各地的总仓，，，，，，这些都是节点，，，，，，占有这些节点并实现这些节点的组织化是未来主要的焦点竞争力。。2019年，，，，，，这种节点的结构化组织和端对端的库存优化设置，，，，，，把节点酿成基础设施，，，，，，是很是大的时机。。“手艺驱动”说的是在规模唬唬唬�；；⒆橹睦讨�，，，，，，要靠手艺去提升效率。。无论是对终端的路径优化照旧对仓内的作业优化，，，，，，陪同着大数据、AI、机械人、5G等基础手艺的成熟，，，，，，这些手艺的应用会越发普遍，，，，，，有助于提升行业效率。。2019年物流的自动化，，，，，，尤其是标准化、模�？？？？榛闹悄茏氨傅挠τ�，，，，，，会在行业中起到重大的作用。。

第三，，，，，，手艺的效劳化。。轻手艺一定要变重，，，，，，手艺和数据只有应用到重资产中，，，，，，把手艺酿成一种智能资产，，，，，，资产酿成一种效劳，，，，，，才真正爆发价值，，，，，，我相信“AI（人工智能）+IA（智能资产）”的未来是一定保存的。。无论是福佑做车队、G7做挂车、驹马造车，，，，，，都是这样一个逻辑。。未来的所有资产，，，，，，都会有手艺的深度渗透，，，，，，包括仓、货架、叉车、卡车、前置仓、无人零售机等等。。资产会逐渐酿成一种能变现的效劳，，，，，，资产的收入模式会由一次性的存量收入逐渐酿成“流量收入”，，，，，，最终以“租”或者“资产证券化”的方法爆发重大的商业价值。。我记得福布斯杂志说Zara、Walmart、Amazon、京东都是披着零售外衣的物流公司，，，，，，我以为未来会有更多披着零售外衣的物流公司泛起，，，，，，也会有许多披着物流外衣的科技公司涌现出来，，，，，，最终这些公司都有可能酿成金融公司。。虽然，，，，，，这些还要在整个经济不景气、资源市场动荡、行业降本增效呼声很高的大情形下实现，，，，，，这自己也是一种挑战，，，，，，但趋势是不可逆的。。2019一定是承上启下的伟大年份。。

——普洛斯战略照料、隐山资源合资人董中浪

物盛行业最大的挑战在于随着客户对本钱越来越敏感以及信息越来越透明，，，，，，物流企业在终端价钱上面临更多的压力，，，，，，同时人工本钱和燃料本钱保存一定的压力和不确定性，，，，，，这对物流企业的运营治理能力提出了更高的要求，，，，，，仅靠粗放的治理和不对规操作已经不可顺应现阶段企业生长的要求，，，，，，一批中小企业会被逐渐镌汰，，，，，，而这对头部企业来说，，，，，，既是挑战也是新的机缘。。

时机在于，，，，，，受益于电商和新零售的高速增添及其带来的供应链、物流基础设施的厘革，，，，，，物流是古板行业中为数未几的体现新经济增速的，，，，，，不少龙头企业既有规模的增添还坚持了不错的利润水平，，，，，，在当下增速和盈利很难两全的情形中显得尤为难堪。。

另外物盛行业也泛起了整合的趋势，，，，，，头部企业市场份额进一步增大。。

——春华资源董事总司理张晶

消耗

挑战：

资源与营销驱动的渠道快速立异和高速生长，，，，，，带来了消耗行业的虚伪昌盛，，，，，，催生了美焕的泡沫；；；；；；随着资源严冬的来临与营销回归理性，，，，，，昌盛难为继，，，，，，泡沫将破灭，，，，，，2019年消耗行业必将面临着残酷的洗牌！怎样在这场洗牌中不被洗出局，，，，，，是消耗行业最大的挑战。。

时机：

渠道快速立异和供应链能力缺乏这对矛盾，，，，，，已形成了制约行业生长的障碍。。唬唬唬�；；毓樯桃政府�，，，，，，深挖供应链潜能，，，，，，特殊是培植优质商品的开发供应能力，，，，，，是2019年消耗行业最大的潜在时机。。

——百果园董事长余惠勇

消耗升级的大配景下，，，，，，行业最大的痛点照旧营销前言要么太过中心化价钱虚高，，，，，，要么太过碎片化无法购置。。

结构性的时机有两个线索，，，，，，1.供应端体现在被重新设计和重新界说后的笔直爆款，，，，，，2.毗连渠道的形态能否进化出更有趣的撒播众包，，，，，，和高效智能推荐。。

——云集首创人兼CEO肖尚略

挑战：

挑战在于"能不可做到快速的立异和转变"。。我视察下来，，，，，，最大的体会是一切和消耗相关的创业时机时间窗口越来越短，，，，，，从泛起时机到成熟或者失败的时间越来越短。。消耗创业各人普遍都以为是渐变式，，，，，，着实这几年是变了。。新的品牌生长要领论、消耗互联网普及、种种新手艺成熟包括资源市场的冷热，，，，，，都让进入让市场时机泛起的时间变得更短，，，，，，同时要求创业企业的能力更综合和周全，，，，，，快速立异和进化已经是消耗创业企业最主要的能力。。

时机：

我倾向结构性的趋势是消耗极致化，，，，，，极致性价比、极致体验、极致品牌力。。对创业企业来说做到一个点有时机跑出来，，，，，，做到二个点能成为百亿美元公司，，，，，，三个点同时做到绝对是天下性的消耗企业。。

最大的时机我以为在线下，，，，，，线下有重大的存量，，，，，，还隐藏着重大的刷新盈利，，，，，，加上体验场景的差别性，，，，，，这一轮新的时机线下做原点连系供应链、移动互联网、新手艺会是带来转变和爆发时机的要素。。

——天图投资合资人潘攀

教育文娱

2019年，，，，，，从市场角度，，，，，，我们很乐观，，，，，，教育照旧刚需，，，，，，热门，，，，，，增添。。这是个稳健的行业，，，，，，很难一年两年的有特殊大的升沉。。但从另外两个角度，，，，，，照旧会有一些转变。。一个是政策角度，，，，，，K12行业会越发规范，，，，，，短期会影响增速，，，，，，但长线会促举行业的整合和规范。。一个是资源角度，，，，，，现在整个行业处于输入期，，，，，，能自我造血的公司未几。。资源市场的审慎会带来行业结构的调解，，，，，，这内里也孕育着新时机。。

整体看，，，，，，行业处于调解期，，，，，，要聚焦营业，，，，，，聚焦客户，，，，，，创立价值。。

——作业帮CEO侯建彬

挑战：

在线教育2018年履历了太偏激爆的历程，，，，，，这内里不乏希望赌高速增添心态的创业公司和投资人。。然而，，，，，，教育的实质是品牌生意，，，，，，营业节点多，，，，，，反响周期长，，，，，，试错本钱高。。恒久来讲是口碑驱动，，，，，，而非流量驱动。。因此，，，，，，在教育领域投资中，，，，，，第一性原理至关主要。。高瓴资源在教育领域一连投资，，，，，，我们对教育公司的恒久留存、自然复购、口碑先容等方面特殊关注。。同时高度重视科技赋能教育领域，，，，，，将先生的情绪眷注与产品效率提升有机连系，，，，，，让教育的综合本钱更低，，，，，，性价比更高，，，，，，公共用户获得普惠。。

教育是百年大计，，，，，，我们一定要一直寻找专心务实做产品的创业者，，，，，，遵照教育行业自己的生长轨迹和纪律，，，，，，做坚定的价值投资者。。

时机：

手艺和数据赋能在线教育行业，，，，，，将科技真真正正作用到教育领域，，，，，，重构产品形态，，，，，，使得教育产品可以越发普适化，，，，，，规模唬唬唬�；；�，，，，，，使得效率获得显着提升。。

——高瓴资源董事总司理王蓓

我以为文娱行业最大的挑战是平台的名堂正在爆发转变，，，，，，而愿意投进来的钱在变少，，，，，，比现实应该投入的资源要少，，，，，，恐慌的情绪被放大，，，，，，但现实上行业比想象中生长的要好。。

但机缘也是和挑战并存的，，，，，，之前市场中保存的一些不对理状态正在由于外部的因素好比政策缘故原由在加速扭转和调解，，，，，，未来的市场会有更好的正反响给到好的内容，，，，，，而不但仅是大牌和大制作，，，，，，这对市场总体是良性的，，，，，，是更高的常态。。

——一位不肯透露姓名的神秘投资人

挑战：

怎样在羁系情形和资源市场的不确定性中找到可一连生长的模式。。

时机：

整个工业链的加速提升/专业化/工业化以及整合，，，，，，以及数字平台所爆发的paradigm shift的时机。。

——华人文化工业投资基金董事总司理陈弦

手艺、B2B生意和供应链平台
我们以为无人驾驶（L4级别自动驾驶）2019年将面临商业化的问题。。手艺上领先的公司具有商业化运营的基本条件，，，，，，但在商业化测试中若是旅客破损车辆内部设施，，，，，，若是旅客吐在车内这些问题依旧需要优化。。唬唬唬�；Ｉ杏芯褪俏奕思菔坏纳桃的Ｊ�，，，，，，是否在去掉司机后依旧建设，，，，，，并且能降低本钱。。虽然谈到商业化，，，，，，不可仅仅通过几辆车，，，，，，跑一再来显示。。我们以为规模性的商业化收入是无人驾驶企业在2019年最主要的焦点，，，，，，谁每月能有50万美元收入，，，，，，或100万美元收入。。这才华证实这是无人驾驶商业化的起点。。虽然我们所说的收入是要通过无人驾驶获得，，，，，，并且可以通过第三方机构背书的现实主营营业收入

——图森首创人兼CEO陈默

未来十年，，，，，，是企业效劳的黄金时代：劳动力数目的显著镌汰、劳动力本钱的大幅增添，，，，，，会迫使企业向治理要效益，，，，，，这将成绩治理软件的化龙时代，，，，，，外包营业也将大行其道。。

经济严冬将加速SaaS模式春天的到来。。经济下行带来的现金流压力，，，，，，将倒逼更多客户接受SaaS模式的治理软件。。

从美国2008-2011时代，，，，，，SaaS厂商获得了更高的增添速率，，，，，，缘故原由是：经济下行，，，，，，公司最先减员增效。。IT部分、HR等支持部分会镌汰体例，，，，，，同时购置软件提升效率，，，，，，行为上有如下的改变：

1.更多客户接受SaaS模式，，，，，，由于：SaaS软件的总体拥有本钱大幅降低（无需购置效劳器，，，，，，数据库，，，，，，及IT职员）的优势，，，，，，这种按年付费的软件，，，，，，也极大减缓了客户的现金流压力。。

2.效率类的软件更受接待，，，，，，特殊是能够镌汰职员体例的方面，，，，，，例如：入职自动化、请假和考勤自动化、以及开证实、报税等员工效劳自动化，，，，，，以及能够镌汰客服职员的智能客服等等。。

3.由于本钱的压力，，，，，，客户关于定制化开发的诉求最先降低。。
结论：2019年会成为企业效劳、SaaS模式泛起主要转折的年份。。

——北森董事长王朝晖

能源新零售，，，，，，2018年已经很是热闹。。大赛道已经有许多纷歧样效劳方法，，，，，，滴滴小桔车后（汽油）和满帮（柴油），，，，，，都属于流量模式，，，，，，车主邦有自营、也有流量（汽柴油都有），，，，，，万金油自营，，，，，，尚有些智慧油客等加油站SaaS系统，，，，，，以及车到加油做加油站运营的。。那找油网主要从供应链最先切入的，，，，，，直到今天，，，，，，专注在零售。。找油网界说是“为企业燃油支出提供解决计划”，，，，，，以是我们一直的优化供应链，，，，，，并且围绕加油网络一直投入资金，，，，，，以是2019年，，，，，，我们以为会有更大或者更多互联网巨头入场。。

——找油网CEO吕健

科技和企业效劳最大的时机，，，，，，是整个社会数字化和手艺提高效率的趋势已经势不可挡，，，，，，“数据”是最主要的时机；；；；；；最大挑战是“生长速率”，，，，，，即效率提高的价值和现实被客户认可的价值仍然需要有一个教育的历程，，，，，，好的2B销售人才一连缺乏，，，，，，需要一个作育历程。。

——IDG资源合资人牛�？？？？�

金融
信息化（SaaS PaaS）、智能化（AI）、移动通讯（5G）手艺的突飞猛进，，，，，，势必对金融财税行业带来深远的转变，，，，，，企业流程、组织架构甚至是商业模式都必将被倾覆，，，，，，以古板的保理营业为例，，，，，，原来需要数百人一周完成的事情，，，，，，现在可以更准确更利便的在瞬间完成。。重大转变背后意味着重大的时机，，，，，，以手艺为抓手，，，，，，深刻明确营业，，，，，，用新的手艺去重构商业模式应该是这个行业最大的时机。。

2B行业的转变需要面临重大的阻力和漫长的时间，，，，，，最大的挑战是我们能否耐得住寥寂，，，，，，顶得住诱惑，，，，，，经得起折腾，，，，，，这是对我们耐心和刻意的重大磨练。。

——票易通CEO吴云

在积累了起源用户资源的基础上，，，，，，2019年怎样更深度的搭建线上包管效劳能力来增强用户的留存和效劳知足度，，，，，，以及怎样更好的基于数据来驱动供应侧的变换，，，，，，是摆在整个行业眼前的挑战。。

从2018年最先房产泡沫、全球股市一连下跌、生齿老龄化变重，，，，，，以及中国政府关于康健包管领域的政策鼎力大举支持逐步叫醒了更多人自动购置包管的意识。。相信在2019年最先相对高客单价的年金险、康健险等人身险的用户需求会大大提升，，，，，，这是潜在的时机。。通过互联网平台在线卖相对高客单价的产品，，，，，，实质上需要平台谋划者同时具备互联网运营能力以及包管效劳能力，，，，，，而这两项能力的同时建设是我以为2019年互联网包管行业的重大挑战。。

——水滴集团首创人兼董事长沈鹏

几点视察

【金融事实是个强羁系生意，，，，，，在是否铺开这件事上往返拉锯，，，，，，现在看是并不想铺开】

我国的政治系统和经济系统决议了金融是个强管控的行业，，，，，，政府及政策对金融领域的羁系是在已往两年变得比以前越发的严酷。。一方面是去杠杆的宏观配景，，，，，，一方面是前几年金融立异的大配景下泛起的副作用。。政府在金融领域铺开完全市场化这件事上彷徨过一再，，，，，，可是现在看并不会太铺开。。羁系只会迟到，，，，，，不会缺位。。

【在政府眼里金融饰演着部分社会责任功效，，，，，，并非完全商业化】

金融在中国的经济情形中并不完全仅是一个“生意”，，，，，，着实兼顾着较量大的社会责任。。一方面是政府对经济调控的有力工具，，，，，，一方面是现实生涯（我国特有的情形）中承载着养老/社会包管的功效，，，，，，因此在稳健和生长的历程中羁系会思量许多社会责任方面的功效。。

【牌照很是主要】

因此，，，，，，牌照酿成谋划金融营业很是主要的条件。。牌照是谋划这项的允许，，，，，，也是羁系的背书。。无牌照的谋划在强羁系的情形下没有包管，，，，，，对营业的谋划可一连性有很大的不确定性。。但基于 “经济体中的主要性和社会责任” 这些特征，，，，，，大部分牌照给予了国企。。在高效，，，，，，市场化谋划方面相对较弱。。现在金融领域的一个较量显著的矛盾点。。

【刚兑是一种文化，，，，，，不太容易改变】

现在的金融情形并没有完全建设“买者自尊”的文化和预期，，，，，，不管是金融机构间或者金融机构和小我私家之间。。这个是作为股权投资人必需很是小心的一点，，，，，，由于刚兑实质上对例如“理财”等营业组成了机构的潜在“欠债”。。
时机

【消耗金融】

总体而言是古板金融机构优势不太显着，，，，，，市场供需还处于早期，，，，，，羁系空间相对较大，，，，，，创业或者生长型的公司谋划情形好。。但这几年的快速生长积累的危害，，，，，，同时也是履历，，，，，，剩下有资产获取和风控能力，，，，，，同时能够治理好资金对接的机构未来有有机增添和市场整合的时机。。

【小微企业融资，，，，，，可是做得好的少，，，，，，对资金本钱要求很高】

市场大，，，，，，竞争小，，，，，，可是自己这个资产就欠好获取也欠好风控。。对线下能力要求很是高。。但若是在这方面探索出能盈利的生长模式，，，，，，远景很是大。。

【资产治理，，，，，，但有些触及到刚兑】

资产治理是中国相对生长较量早期的一个行业，，，，，，各人财产积累后主流是储备照旧房地产。。但随着房地产行业的诸多限制，，，，，，以及年轻一代的心态转变，，，，，，资产治理行业应该会迎来时机。。作为股权投资人需要关注的一点是资产治理是否保存“刚兑”预期。。

【Tech Enabled，，，，，，这个可能是时机，，，，，，事实比体制内的金融机构效率高许多；；；；；；各取所需，，，，，，施展各自的优点】

手艺的简直确在对金融的一些营业的谋划造成改变，，，，，，特殊是以移动支付为开路先锋的to C的金融效劳。。中国的小我私家金融的“手艺含量”毫无疑问是全球最领先的，，，，，，这个不但是个支付行为，，，，，，而是小我私家看待“金融产品交互”的前言爆发转变，，，，，，越来越多的信任和转移到移动端。。可是除了小我私家营业，，，，，，科技和手艺在金融机构内部的谋划上也有很大的价值和提升。。重点的投资时机来自于手艺和科技怎样资助金融机构提升他们的营业，，，，，，实现共赢。。

——华平投资合资人周朗