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Renchuan Chen, Taihecap: Global Chinese, from cross-border to the ground.
2022-09-29
克日，，，，利澳国际注册董事总司理、全球化营业认真人陈仁川受邀出席全球顶级私募股权峰会SuperReturn Asia 2022。。 。
Super Return是全球最大的私募股权峰会之一，，，，搜集全球各地的顶级LP与GP。。 。今年度的SuperReturn Asia于新加坡举行，，，，吸引了来自40余个国家的近1000位私募股权从业者，，，，配合交流亚洲私募市场的最近生长与未来趋势。。 。
作为利澳国际注册全球化营业的认真人，，，，陈仁川先生出席了“The latest in cross-border investments”钻研会，，，，与凯辉立异基金合资人杜凯（Nicolas Du Cray）、东南亚投资机构January Capital首创人Jason Edwards、马来西亚着名投资机构COPE Private Equity的高级副总裁Jeanette Lee一道，，，，探讨跨境投资的最新动向。。 。
在2022年至今的九个月里，，，，亚洲市场——尤其是中国与东南亚市场——的跨境投资泛起了什么新趋势与新特点？？ ？关注这片市场的全球投资人们配合体贴的问题是什么？？ ？我们摘取钻研会中的部分看法内容，，，，与各人分享。。 。
SuperReturn Asia 2022现场，，，，最右为陈仁川先生
2022年的前几个月中，，，，中国相关的国际化投融资市场的整体情形可以总结为以下几点：
? 中国一级市场股权投资的投融资节奏大幅放缓：2022年上半年中国一级市场来自国际投资人的生意额抵达93亿美金，，，，比照21年整年的585亿美金泛起显着下滑。。 。整体市场来看，，，，过亿美金的大额生意活行动为市场活跃水平的风向标，，，，也已经泛起大规模放缓，，，，2022年上半年只完成56笔过亿美金规模生意，，，，远低于美国的356笔，，，，去年整年大中华区完成261笔；；；
? 资产端：优异的公司和团队正在扩张国际化国界：我们看到大宗的中国公司最先将国际化营业作为公司接下来2-3年的第二增添曲线，，，，逐渐搭建外洋团队，，，，实验差别区域的外地化。。 。其中东南亚作为受到目今国际时势影响最�。。 。ㄉ踔潦鞘芤妫┑那�，，，，也被许多探索国际化的中国企业列为外洋拓展优先级中最高的几个区域之一；；；
? 资金端：类比企业端，，，，不少优异的中国美元GP们也正在起劲探索外洋市场，，，，在本次Super Return大会上，，，，除了回报体现优异的现有GP品牌之外，，，，最受各人关注的中国GP照旧那些着眼全球，，，，具备国际能力的机构们，，，，其中有多家机构将东南亚视为重点市场。。 。但同时我们看到他们中的大大都依然还在研究市场制订战略的历程当中，，，，外部情形动荡升沉，，，，各人都在有所行动，，，，但也许暂时先不动，，，，也是众多战略中的一种；；；
? 新资产种别：Web3。。 。陪同着出海浪潮，，，，Web3的热潮也不得不提，，，，大宗优异的中国创业者正在向Web3领域“迁徙”，，，，也有大宗美元基金最先关注这一领域。。 。在目今的熊市中，，，，相比发Token，，，，股权融资的需求在这个偏向中有所攀升。。 。
市场的冷暖转变也在企业的估值上有所体现：
1）在履历了市场火热的2021年后，，，，许多赛道的企业估值居高不下——消耗赛道与企服赛道尤其云云。。 。在2021年，，，，5-10倍的PS倍数的消耗品牌公司触目皆是，，，，而在企业效劳赛道，，，，SaaS公司们可以以30-50倍甚至更高的PS倍数来举行估值。。 。但到了今年，，，，响应的估值倍数已经缩水80%以上。。 。
2）2022年，，，，市场对企业估值的预期降低了，，，，但估值自己并没有降低。。 。那些在已往两年里已经获得高估值的公司们，，，，尤其是行业里的头部公司，，，，在今年大多选择缩减开支以保�；；は纸鹆�。。 。在市场情绪普遍审慎确当下，，，，它们不会冒着降低估值的危害再次出来融资。。 。
3）Web3领域，，，，股权融资“堰塞湖”的情形最先泛起：一方面，，，，不少对新偏向敏感的私募股权机构最先跑步入场，，，，但他们首先关注的是那些商业模式和产品价值定位清晰的公司们；；；另一方面，，，，熊市叠加不少私募股权合规要求对Token的自然倾轧，，，，导致web3领域的早期一级市场股权融资估值最先泛起攀升态势。。 。
着眼未来，，，，不管市场差别的加入主体对中国的是非期走势有怎样的判断，，，，我们以为，，，，那些能够拼装中国供应链效率与中国手艺人才池，，，，进而封装为适配外地需求的产品和效劳的全球化中国团队，，，，始终具备恒久的差别化和竞争力。。 。
从投资角度来看，，，，受地缘政治因素影响，，，，这类“Global Chinese”公司关于全球GP、LP而言也更具吸引力：
? 一方面，，，，必需认可的是，，，，中国部分工业的公司（如半导体、先进制造等）更乐于接受人民币基金的投资；；；
? 另一方面，，，，对部分工业公司而言，，，，以美元基金为代表的全球投资者在工业链资源、外地资源、监治明确等方面，，，，还处在搭建期；；；
? 而现在大宗的国际化的中国公司，，，，已经泛起出迥异于其他国家团队的奇异优势：包括产品/供应链优势、履约/基础设施优势、移动互联网模式优势、手艺优势与人才优势等等。。 。
以人才为例，，，，中国拥有600万成熟的软件工程师，，，，这是全天下最大的工程师群体——相比于美国，，，，他们同时还具备更好的价钱优势；；；
别的，，，，一批拥有创业基因的成熟治理者也随着海内大厂们在已往十余年中的生长而涌现，，，，他们醒目商业，，，，治理履历富厚，，，，英文水平高，，，，正在成为全球VC们青睐的新一代企业家。。 。
“Global Chinese”的公司，，，，就是一家具备前述相关中国优势，，，，但同时着眼于全球市场的新经济公司。。 。我们已经看到越来越多中国企业正在逐渐踏出国门，，，，明确和探索外洋市场，，，，进而在外洋本土化的历程中，，，，一直强化自己的全球化企业身份。。 。
我们衷心期待能有更多的中国公司成为全球化公司，，，，每个全球化的中国公司都能成为外洋市场的本土化企业，，，，那才是属于“跨境出海”的星辰大海。。 。
作为海内新经济领域的头部投资银行，，，，利澳国际注册在效劳了海内一众最头部的新经济企业（拼多多、理想汽车、SHEIN等）之后于2018年最先了自身国际化的历程。。 。
2018年、2019年，，，，利澳国际注册已经相继远赴东南亚、印度等新兴市场区域，，，，效劳了诸如印度社交媒体ShareChat、东南亚车生意平台Carsome、西欧短途出行平台LimeBike、拉美数字银行Stori等数十家外洋新经济公司，，，，为外洋科技公司和全球化的中国公司提供全生命周期价值的投行效劳。。 。
疫情时代，，，，连系全球供应链进一步向中国集中，，，，外洋线下渠道关闭、线上渠道渗透率大幅上升的配景，，，，利澳国际注册进一步效劳了一大波中国出海全球的新经济公司：北美DTC品牌Outer、消耗级能源解决计划若是新能源、东南亚新兴美妆品牌Y.O.U美妆、跨境电商ERP领星、出海智能化营销平台SparkX、全球齿科数字化效劳平台铖联、全球无代码互动娱乐创作平台YAHAHA等。。 。
2022年头，，，，利澳国际注册进一步设立了新加坡办公室，，，，将一连在多个领域为全球创业者和新经济公司提供效劳与投资支持。。 。
